• 新闻中心
  • 行业动态  |  
  • 公司新闻
  • 资源中心
  • 易胜博专注钢铁贸易24年
  • 联系我们
  • 联系我们  |  
  • 营销网络及合作伙伴  |  
  • 客户留言
  • 人才中心
  • 人才战略  |  
  • 人才招聘
  • 您现在的位置:首页 > 新闻中心 > 新闻内容

    两会政府工作报告对黑色金属有何影响?

    出处:新闻 作者: 发布时间:2020-05-26 08:52
     两会政府工作报告对黑色金属有何影响?
     
           备受关注的会议近期顺利开幕,在政府工作报告中,和黑色金属相关的内容主要有以下几点,我们予以解读:
           财政政策积极:今年财政赤字规模比去年增加1万亿元,赤字率3.6%,略超市场预期的3.5%;地方专项债3.75万亿,略超市场预期的3.5万亿;但特别国债1万亿元,低于市场预期的2万亿。总体来看,财政政策偏积极,后期基建投资有望持续反弹;
    房住不炒:今年的工作报告依然强调“房住不炒”,也没有提到棚改,但在“因城施策”以及货币政策偏宽松的导向下,地方政府的地产政策灵活性加大,LPR利率和房贷利率将继续下调,有利于释放刚性需求。总体来看,地产以稳为主,主要在于释放刚性需求,只要不出现系统性风险,房地产依然不会明显放松;
    政策波澜不惊:总体来讲,大会前市场对于政策颇有期待,但政府工作报告的政策只能说是波澜不惊,并没有特别超出市场预期,政策导向以“六保六稳”为主,没有大幅刺激的意愿。我们预计基建投资将继续上升,但房地产在自身周期的驱动下将相对较弱,需要谨防下半年地产需求强度的下降。
           从政府工作报告对黑色金属的影响来看,前期市场预期非常强烈,高库存下,基于政策的良好预期主导了价格的上涨。在预期落地后,宏观政策将退居次要地位,后期黑色金属的走势主要由产业决定,主要取决于几个关键因素:1、高需求的持续性;2、铁矿供应恢复的进度;3、山东以煤定焦的实际执行力度。
    从需求来看,我们重复前期的观点,当前不管是基建还是地产仍然处于赶工的状态,基建需求有望延续,而地产需求则未来将承压。从政府工作报告来看,基建投资的预期基本得到兑现,全年基建投资增速有望上升至10%-15%之间,假设基建增速分别为10%、15%,则二季度之后基建投资每月的平均增速将分别达到15%和21%,基建投资将较大幅度对冲钢材需求的下滑。而地产用钢需求将承压,,因为上半年新开工下降比较多,如果近期新开工面积没有明显正增长,则下半年的地产耗钢面积会明显下降,到了六七月份之后可能会面临季节性下滑和同比下滑的双重压力
    根据我们对于地产和基建需求的预估,在对地产中性预估的假设下(全年新开工-5%),由于下半年赶工力度的减弱以及耗钢面积的下降,如果基建投资增速在10%左右,则下半年建材需求增速将下滑至2%-5%;如果基建投资增速达到15%左右,则下半年建材需求增速将下滑至4%-7%区间。总体来看,下半年的建材需求增速会出现明显下滑,而需求增速对钢价走势起决定作用。
    而从原料端来看,我们认为短期内原料端仍然将比较强:
    从焦炭来看,根据山东省印发的《关于实施焦化项目清单管理和“以煤定产”的工作通知》,要求全省范围内实施“以煤定产”,若严格执行,将影响1700万吨产量,5-12月山东焦炭月产量同比减少167万吨,这将加剧焦炭供需偏紧的局面,短期内价格将相对偏强,仍有部分向上空间.
          从铁矿来看,巴西今年发货量持续低于预期,巴西的供应量在年内很难突然恢复。同时巴西是南半球国家,疫情对其生产的干扰,可能会进一步放大。需求方面,国内生铁产量和疏港量预计保持增长,铁矿供需短期将维持偏紧的格局.
          从铁矿和焦炭两大原料来看,铁矿的供应恢复难度较大,焦炭的政策实际执行则存在一定不确定性,但总体来看原料端短期内将较为强势,在成材对未来的需求存在一定不确定性的背景下,预计成材利润将继续被压缩。成材利润被压缩之后,后期的走势存在两种可能:
    如果需求在淡季临近时出现同比转弱的信号,如建材成交量连续下行等迹象,在高库存、高产量、低利润的背景下,钢厂将减产,进而使得原料的上涨不可持续,进入“需求下降-减产”的负反馈;
    如果6月份之后需求的高增速持续,那么钢材的利润被压缩后将以钢价补涨得到修复。
          总体来看,后期对钢材需求的持续性是关键因素,建议持续通过跟踪建材成交、库存、表观需求以及通过微观调研捕捉相关信号。
    易胜博专注钢铁贸易24年  技术支持:我的钢铁网
    易胜博_易胜博官网 版权所有 您是第 73919 个访客 [管理员入口]
    沪ICP备15005143号-1 31011302004422
    扫描微信二维码
    即刻关注我们!